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压力重重 铜价上涨料将昙花一现

2016-01-18 14:59

       品名
成交区间(元/吨) 涨跌 更新日期
1# 铜(Cu) 62980-63180
3955
01月04日
Aoo 铝(Al) 17950-17980
315
01月04日
1# 铅(Pb) 19300-19500
200
01月04日
0# 锌(Zn) 20000-20100
900
01月04日
1# 锡(Sn) 142500-145000
250
01月04日
1# 镍(Ni) 248000-253000
9000
01月04日
08年首个交易周,国内期货市场仅开市3天,但沪铜的表现依然不同凡响,主力803合约在截止周五收盘时当周涨幅超过5.5%、成交量超过42万手、持仓量超过10万手,给2008年开了个好头。 

  从沪铜主力803合约的周线技术图形看,当周自5日周线出发、最终以光头大阳在接近6万关口处报收,阳线实体是上周阴线实体的2倍有余,仅K线看涨势极为强劲;均线系统继续向多头格局转化,MACD指标目前仍在零线下方、但有粘合向上勾头之意;持仓较上周增加、成交因交易日较少而锐减,整体看来当前在5周均线56800元/吨一线处获得较强支撑、但中长期均线压力仍较大,短期可能在5周均线——6万一线继续整固。 

  伦铜本周表现为冲高回落的行情,最终以上影长于下影的小阳线报收,虽然在5周均线处获得良好支撑,却没能翻越60周均线、仅止步于10周均线处,均线系统虽有转暖迹象、但60周均线的走平仍显示上涨压力沉重。 

  从库存上看,与元旦前最后一个交易日相比,本周LME库存共增加1150吨、达198600吨;上海铜库存与元旦长假前最后交易周相比共减少1449吨、达24148吨。两市库存一增一减的幅度相差不大,库存总量仍超过22万吨,对价格依旧有压力。 

  本周纽约原油价格一度突破100美元/桶、黄金价格创记录性高点,曾短暂带动了整体基本金属市场价格水涨船高,但随后对通货膨胀的恐慌和美国公布的疲弱就业数据使得伦铜回落至7000美元以下。美联储周三公布稍早的12月11日会议纪要显示,联储委员们对信贷危机可能导致的美国经济增长急剧放缓感到担忧,并因此认为有必要大幅降息。会议纪要显示,美联储一些委员认为,市场存在形成信贷紧缩导致经济增长放缓,继而引起信贷环境进一步紧缩的恶性循环的可能性。此份纪要验证了市场对全球经济成长的不确定性,由此引发了美元的下跌,同时加剧了投资者对金属需求可能放缓的担忧。 

  最新的中国人民银行工作会议上,央行提出将深入贯彻落实科学发展观,认真执行从紧的货币政策,防止经济增长由偏快转为过热和物价由结构性上涨演变为明显通货膨胀。这无疑是给当前的中国经济深刻的明确了政策导向,也从根本上给金属的需求上了紧箍咒,对铜价的压力是可以想见的。 

  虽然本周现货铜价对沪铜出现了大幅升水,但并不完全是现货紧张所致,由于目前并不是国内铜的需求旺季,以及年前的资金压力等因素影响,国内铜现货市场较为低迷,而此时出现超过2000元/吨的现货升水笔者个人以为,是行业为了转嫁精炼铜以及精炼铜阴极型材进口关税取消带来的利润损失所导致的后果。进口铜材关税的取消意味着铜冶炼企业的销售价格同步下降,对国内已然不景气的铜加工行业来说损失是不言而喻的。虽然前期国内几家主要铜业采取了限售现货的举措,却不能真正挽救已经走入下坡的铜价,国内现货铜价依然在60000元/吨附近或以下徘徊,因此提高现货升水不失为短期内另一项提高企业利润水平的有效措施。而本周沪铜之所以出现涨停的行情,库存减少、需求紧张的“假象”不过是投机资金的借题发挥;而伦敦市场看涨期权仍多于看跌期权,也给伦铜上涨打下良好基础。资金或者国际基金的力量远远超过市场本身的作用力。目前全球经济仍未从美国次级债的负面影响中摆脱,同时中国国内铜的基本面环境也没有转暖,在上述背景下,铜价的上涨不过是昙花一现的短期行为,尤其沪铜主力803合约止步于60000元/吨附近的尴尬已经窥见端倪。 

  2008年国内供给面持续增强,铜价的上涨动力减弱已经是市场的共识。因此笔者以为,年前的铜价难以达到65000元/吨的高度,下周沪铜将逐渐移师804合约,预计该合约价格下周将在20日均线——60000元/吨震荡。 

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